Nii IDM-i kui ka Valukoja brutomarginaalid on olnud pikka aega kõrged. Seistes silmitsi ülemaailmse aktsiapuudujäägi lainega, ei ole üldine surve nende juhtivate ettevõtete jaoks väike. Mis puutub esimese laagri tagaosas olevatesse ettevõtetesse ja teise laagri ettevõtetesse erinevates valdkondades, siis nad said haruldase arenguvõimaluse ja elasid selles südamiku puudumise laines väga mugavalt. See on vahvlitööstuses kõige silmapaistvam.
Üks, vahvli valukoda kõige hullumeelsem
Ülemaailmse valukoja juhina on TSMC-l absoluutne eelis tulude tasemes, eriti kuna selle 10nm protsessi masstootmine on suurendanud lõhet Samsungiga, kes on viimastel aastatel vaeva näinud, kuid lõhe ei ole näidanud kitsenemise suundumust. Samal ajal on TSMC brutomarginaalid juba ammu kõrged. Tegelikult on ettevõtte keskmine brutomarginaal olnud stabiilselt üle 45% alates 2005. aastast, mil TSMC oli 90nm protsessi tulude kiire kasvu perioodi keskel. Siis hakkas vastav kiibitootmine nihkuma 8-tollistelt plaatidelt 12-tollistele plaatidele. Täna on üleminek peaaegu lõppenud (loomulikult arenenud protsess; üleminek küpsetelt protsessi kiipidelt 12-tollistele plaatidele algas viimastel aastatel).
Praegu on TSMC brutomarginaal umbes 50%, mis on juba kõrge tase pärast seda, kui ettevõte on viimastel aastatel investeerinud tugevalt 5nm, 3nm ja 2nm protsessidesse. Kuid isegi ülemaailmse põhipuudujäägi taustal on TSMC viimased aastad ning hilisemate investeeringute ulatus ja intensiivsus avaldanud suurt survet sissetulekutele, eriti brutomarginaalidele. Kõrgtehnoloogilise pooljuhtide tööstuse liidrina on väga ohtlik säilitada kõrged brutomarginaalid mitte ainult FABSi, vaid ka IDMi ja Fablessi jaoks.
Vaadates TSMC teise kvartali tulemusi, tulud olid NT 372,15 miljardit dollarit, tõusid 2,7 protsenti q/Q ja 19,8 protsenti y/y, brutomarginaal oli 50 protsenti, langes 2,4 protsendipunkti Q/Q ja 3 protsendipunkti y/y ning tulude suhe oli 39,1 protsenti, langus 2,4 protsendipunkti Q/Q ja 3,1 protsendipunkti y/y. TSMC 5nm saadetised moodustasid teises kvartalis 18 protsenti plaatide müügist, võrreldes 31 protsendiga 7nm, 14 protsendiga 16nm ja 11 protsendiga 28nm kohta.
On näha, et TSMC tulutase on endiselt tugev, kuid brutomarginaal ja kasumimarginaal vähenesid nii kvartalis kui ka aasta-aastalt. Loomulikult ei ole langus suur, kuid see pidi ettevõtte tähelepanu pöörama. Lisaks moodustavad TSMC täiustatud 5nm ja 7nm protsessid, mis on masstoodetud, suurima osa tuludest, mis on kooskõlas tema loogikaga suurte investeeringute kohta kõige arenenumatesse protsessidesse. Suured investeeringud viivad loomulikult suure toodanguni. Arvatakse, et sama olukord on ka pärast 3nm ja 2nm tootmist lähiaastatel.
Täiustatud protsessitulu on siiski ainult üks aspekt, brutomarginaal peab samuti sammu pidama, vastasel juhul väheneb kasumlikkus, mis ei ole ilmselgelt kooskõlas suurte investeeringute eesmärgi ja loogikaga. 2020. aasta neljandas kvartalis jõudis TSMC brutomarginaal uue 54%ni, mis on tänavu kvartaliga kahanenud. Kuigi see on endiselt 50%, loodab enamik kapitaliturge, et see võib olla üle 50%. Ja eespool nimetatud teise kvartali brutomarginaali järjestikune ja aasta-aastalt mõlemad vähenevad, tundub, et lööb väikese häirekella. Brutomarginaalid peavad jääma järgmiseks ühe- või kaheks investeerimistsükliks kõrgeks.
Kiibitööstuse jaoks on peamised tegurid, mis määravad kõrge brutomarginaali, järgmised: kõrgtehnoloogiline sisaldus, suur võimsus, suure võimsuse kasutamine ja kõrge algseadmete valmistaja hind. TSMC puhul on esimesed kolm tegurit ilmselgelt kättesaadavad ja tase on väga kõrge. Siis, et säilitada või parandada brutomarginaali, võib teine toiming olla hinna tõstmine, mis on täpselt see, mida TSMC on hiljuti teinud.
Alles eelmisel nädalal teavitas TSMC kliente nii täiustatud kui ka küpsete kiipide hinnatõusust, kusjuures hinnatõusud olid arenenud kiipide puhul keskmiselt umbes 20 protsenti ja küpsete kiipide puhul ligi 10 protsenti.
"Asjakohase investeeringutasuvuse tagamiseks on olulised nii hinnakujundus kui ka maksumus ning TSMC hinnakujundus on strateegiline, mitte oportunistlik," ütles TSMC president Victor Wei ettevõtte teise kvartali juriidilisel esitlusel. Samal ajal seisame silmitsi tootmiskulude väljakutsega, kuna arenenud protsessid muutuvad keerulisemaks, tekivad uued investeeringud küpsetesse protsessidesse, laieneb ülemaailmne tootmisjalajälg ning tõusevad toorainete ja algmaterjalide kulud. Seetõttu jätkame tihedat koostööd oma klientidega, et pakkuda väärtust ja jätkata läbirääkimisi tarnijatega kulude parandamiseks."
"Teeme tihedat koostööd oma klientidega, et aidata neil edu saavutada ja samal ajal saada asjakohast tasu," ütles Wei vastuseks küsimusele välismaiste üksuste hinnakujunduse kohta. Edaspidi jätkame seda, kuulates oma kliente nii palju kui võimalik, et maksimeerida kasvu ja saada asjakohast investeeringutasuvust, ning oleme kindlad, et meie brutomarginaal jääb pikas perspektiivis umbes 50% või rohkem."
Nähtavad Taiwani pooljuhtide hinnad on loomulikud.
TSMC hinnatõusu kohta ütles vanem pooljuhtide tööstuse analüütik Lu Xingzhi, et hinnatõus on tegelikult viimase kahe aasta kapitalikulude mittevastavuse korvamine ja brutomarginaali üle 50% säästmine, kuna TSMC kaotas turuosa 8-tollises ja 12-tollises vahvliküpses protsessis.
Brutomarginaali parandamiseks on tõhus vähendada kulusid, vähendades lisaks avamisallikale ka kulusid. Näiteks käivitas TSMC hiljuti 3nm protsessi jaoks EUV pideva täiustamise kava.
NXE: 3600D, mis peaks lõppema selle aasta lõpus, maksab 140 miljonit kuni 150 miljonit dollarit. Kuigi see võib töödelda 160 12-tolliseid plaate tunnis, on kasv eelmiste mudelitega võrreldes väike. Tootmisprotsessi seisukohast on 4nm optimeeritud peamiselt 5nm juures ja EUV maskikiht on umbes 14 kihti, kuid 3nm kasutab 25 kihti EUV maski, nii et 3nm plaatide valuhind võib tõusta 30 000 DOLLARIni, mis ei ole vastuvõetav kõigile klientidele. Selleks et leevendada klientide muret tootesarja aeglustamise pärast 5nm-lt 3nm-le, käivitas TSMC EUV CIP programmi, et parandada tootmisprotsessi, vähendades EUV maskikihtide ja nendega seotud materjalide arvu, näiteks vähendades 3nm 25-kihilist EUV maski 20 kihini. Seadmete tootjad juhivad tähelepanu sellele, et kuigi kiibi suurust veidi suurendatakse, vähendab see tõhusalt tootmiskulusid ja plaatide hindu ning kiirendab klientide tooteliinide üleminekut 3nm-le.
TSMC kavatseb järgmise kolme aasta jooksul kulutada kapitalikuludele 100 miljardit USA dollarit, millest 80% kasutatakse täiustatud protsessivõimsuse suurendamiseks. Kuna TSMC arenenud protsess on arenenud 3nm ja 2nm-le, suureneb oluliselt ELi investeeringute osakaal. Kui TSMC suudab EUV CIP programmi kaudu vähendada EUV ostumahtu, aitab see TSMC-l kasumlikkust parandada.
Võrreldes TSMC, UMC ja SMIC, mis on esimeses laagris vahvli valukojad kogu maailmas, on väga muljetavaldav brutomarginaali jõudlus.
2021. aasta teises kvartalis teatas UmC 50,91 miljardi dollari suurusest tulust, mis on 8,1% rohkem kui eelmises kvartalis ja 14,7% aasta tagasi, brutomarginaaliga 31,3%. Umci brutomarginaal murdis läbi 30%, mis on väga oluline näitaja, sest viimati pöördus ettevõte selle näitaja poole 2011. aasta neljandas kvartalis tagasi 29,16%ni. Viimase kümne aasta jooksul kõikus selle brutomarginaal enamasti 15–20% ja ulatus 2020. aastal 22,1%ni.
SMIC-i 2021. aasta teise kvartali brutokasum oli 405,0 miljonit dollarit, tõustes 61,9% 2021. aasta esimese kvartali 250,1 miljonilt dollarilt ja 62,9% 2020. aasta teises kvartalis 248,6 miljonilt dollarilt. 2021. aasta teise kvartali brutomarginaal oli 30,1%, võrreldes 22,7%-ga 2021. aasta esimeses kvartalis ja 26,5%-ga 2020. aasta teises kvartalis.
Smici 30-protsendiline brutomarginaal on samuti ajalooline hetk.
Kolmandas kvartalis teatas ettevõte, et loodab, et müük kasvab kvartaliga 2 protsenti 4 protsendini ning oodatav brutomarginaal 32 protsenti 34 protsendini. Aasta esimese poolaasta tulemuste ja teise poolaasta väljavaadete põhjal kasvas ettevõtte aastane müügitulu kasvueesmärk ja brutomarginaali eesmärk suhteliselt stabiilse väliskeskkonna eeldusel umbes 30%-ni. Amortisatsiooni ja amortisatsiooni tõttu peaks täiustatud protsesside negatiivne mõju ettevõtte üldisele brutomarginaalile sel aastal vähenema umbes viie protsendipunktini.
On selge, et UMC-il ja SMIC-il on vähe TSMC probleeme arenenud protsesside puhul. Kuigi nende kahe äriühingu tehnoloogia ei ole kõige arenenum, on nad kõige paremini ära kasutanud koguvõimsust, tootmisvõimsuse kasutusmäära ja algseadmete valmistaja hinda, mis toob kaasa nende brutokasumi marginaali kiire suurenemise. Küpsete protsessikrõpsude nappuse tõttu jäävad need kaks ettevõtet tõenäoliselt järgmiseks kaheks aastaks magusasse kohta, kus brutomarginaalid pidevalt tõusevad.
Teiseks pööravad analoogkiibi hiiglased rohkem tähelepanu brutomarginaalile
Texas Instruments (TI), maailma nr 1 analoogkiibi müüja, teatas 2020. aasta neljandas kvartalis 4,076 miljardi dollari suurusest tulust, mis on 22% rohkem kui eelmise aasta samal perioodil. Brutokasum oli 2646 miljonit dollarit, brutomarginaal oli ligikaudu 65%. 2020. aasta müügitulu oli 14,461 miljardit usa dollarit, mis on 0,54% rohkem kui aasta tagasi. Brutokasum oli 9,269 miljardit dollarit, brutomarginaal umbes 64% ja puhaskasum 5,595 miljardit dollarit, mis on 11,52% rohkem kui aasta tagasi.
64% brutomarginaal on ülemaailmses pooljuhtide tööstuses väga haruldane. Kõrge brutomarginaal on tegelikult suure jõudlusega analoogkiibi tootjate ühine nimetaja.
TI ei ole säästnud jõupingutusi brutomarginaali parandamiseks. Nende suure jõudlusega analoogkiibivalmistajate puhul kasutavad nad enamasti küpseid protsesse ja ei pea investeerima tugevalt täiustatud protsessi fabs ja sellega seotud seadmetesse, nagu TSMC igal aastal teeb, mis aitab säilitada kõrgeid brutomarginaale. TI on siiski astunud mitmeid samme, et säilitada tööstusharu juhtivad brutomarginaalid, muu seas muutes vanemad 6 - ja 8-tollised fabs 12-tollisteks.
TI on tööstuse varajane kasutuselevõtja ja on seda juba aastaid teinud. Viimase kahe aasta jooksul on tööstuses üha rohkem küpseid plaatide fabs lülitunud 8-tollilt 12-tollisele kiibile, enamasti pärast ülemaailmset kiibipuudust.
TI kasumimarginaalid on viimase kümne aasta jooksul tõusnud. TI sõnul on kõrgete marginaalide loomine seotud kulude kärpimisega, kasutades analoogkiipide tootmiseks 12-tolliseid fabse. TI analoogkiipide tegevusmarginaal oli 2018. aastal 46,7%, kuid sisseehitatud protsessorite tegevusmarginaal oli andmete kohaselt vaid 29,6%.
TI on viimastel aastatel pidevalt kiirendanud oma 12-tolliste plaatide analoogkiipide tootmist, et vähendada kulusid ja parandada tootlikkust. TI ütleb, et 12-tolliste fabide tootmine on 40 protsenti odavam kui 8-tollist protsessi kasutavate konkurentide valmistatud kiibid. Lisaks võib analoogse kasutamise korral 12-tollise fab investeeringutasuvus olla suurem, sest see võib kesta 20 kuni 30 aastat.
TI tellib suure osa oma loogilisest ja varjatud IC-tootmisest valukodadele, kuid analoogkiipe valmistatakse enamasti oma tehastes. 2019. aasta seisuga moodustas ettevõtte 12-tolline analoogkiibi tootmine üle 50% kogu analoogkiibi toodangust. Arvestades, et 5G, IoT, auto- ja pilvandmetöötluse rakenduste küpsemine ja ulatuslik laienemine soodustab sellega seotud analoogkiibi nõudluse kasvu, edendab TI ka 12-tolliste fabide laienemist, et säilitada ja veelgi parandada oma kõrgeid marginaale.
ADI-l, teisel analoogkiibitööstuses, on ka kõrge brutomarginaal. Viimane kvartaalne finantsaruanne näitab, et brutomarginaal jõudis uuele kõrgele 69,43%-le ning ka eelmiste kvartalite brutomarginaal püsis umbes 68%, nagu on näidatud allpool esitatud joonisel.